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50家房企市值缩水8千亿,它却1年市值涨9倍,成全球最大房企

时间:2021-01-18

在A股市场中,白酒板块,新能源板块,医疗健康板块在过去一年中都出现了不同幅度的上涨行情,而曾经的支柱产业房地产板块,却出现了股价大涨大跌的行情,经历了复工复产的大涨和密集调控的大跌,其中50家龙头房企,市值缩水超过8000亿,板块中前30的龙头地产股,跌幅都超过20%。

2020年中国GDP首超100万亿元,传统地产GDP贡献开始下降,而在传统地产龙头中,万科,碧桂园和中国恒大,虽然市值依然靠前,但在过去一年也都出现不同幅度下跌。

传统地产龙头企业市值和股价缩水的时候,贝壳找房这个不做传统地产的房地产企业,去年纽交所上市之后,市值却在一年内增长了9倍,以5010亿人民币市值规模,登顶胡润世界500强,成为最大的在线房地产交易平台,也是全球市值规模最大的房地产企业。

为何与传统地产不搭边的贝壳找房,能够逆袭成为全球第一大房企呢?我们做一个简单的行业发展分析:


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首先,风险投资机构看好贝壳找房的互联网服务价值空间

链家左晖是贝壳找房的创始人,但其持股并不高,背后有三家风险投资机构高瓴资本,软银腾讯才是主要的股东。

高瓴资本在2006年就在二级股票市场,2000万美元押注腾讯,已经是腾讯15年的长期股东,陪伴腾讯从不足20亿到如今的万亿互联网巨头,可以说是腾讯背后的隐形富豪,这也意味着贝壳找房背后的三大风险投资机构,高瓴资本和腾讯是一体的,占据主导地位。

高瓴资本的创始人张磊被称为互联网投资教父,与红杉资本沈南鹏齐名,两人几乎承包了互联网行业的投资,我们所熟知的互联网巨头比如字节跳动,阿里巴巴,腾讯,京东,拼多多,美团,滴滴等,背后都有高瓴资本或者红杉资本的投资。

张磊长期选择回国创业做风险投资,其实也是看好中国互联网产业的发展红利和机会,从不投资高负债高周转地产行业,这次选择投资贝壳找房,其实是看中贝壳找房的互联网服务价值。

去年全国固定资产投资增长2.9%,增速放缓,这意味着随着城市化建设的基本完成,传统地产的高增长已经结束,进入到一个存量市场的阶段,而贝壳找房在互联网服务的创新,整合线下和线上居住市场,可以给房地产市场带来在线交易市场的增量发展空间,提升行业效率和居住服务体验。


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其次,贝壳找房市值快速增长,在于挖掘存量居住市场的增量价值

随着我们进入城市圈和湾区经济发展模式,房地产市场进入到区域性存量市场博弈阶段,而资本选择贝壳找房,也是看中贝壳找房对存量房市场的整合价值。

高瓴资本张磊说:以大居住市场为例,我们之所以投资链家和贝壳找房,就是因为看到这个行业发生内在性的变革,企业可以运用新技术,数字化等外生变量来促进整个行业的升级。

我们拥有最庞大的居住市场和存量房市场,房产总市值超过300万亿,是美国房地产居住市场的2倍,而存量房市场交易突破6万亿,周转效率却只有2%,明显低于国际水平,这意味着在存量居住市场上,在线服务和在线房产交易具有巨大的市场机会。

高瓴资本在张磊带领下选择重仓中国市场,其实也是看好传统产业的互联网升级和科技2.0升级,如果说早期高瓴资本布局消费零售投资腾讯,京东,拼多多是看好消费互联网价值,那么投资格力电器,美的集团,百丽国际,蓝月亮则是看好传统制造和零售的产业互联网价值,看好传统行业的升级发展。

张磊选择贝壳找房也是看好贝壳找房在存量居住市场的增量价值,改变房产经纪服务行业,在供给端对房地产进行数字化和智能化服务升级,走向传统产业与互联网的产业融合发展。


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最后,贝壳找房是对传统地产业务和服务模式的重塑。

从服务模式和商业模式来看,贝壳找房的价值在于对传统地产行业从业务模式到服务模式的重新塑造。让传统行业通过产业互联网激发出更大的潜力。

从贝壳找房的业务来看,主要做的是存量房和增量新房的交易,去年第三季度这两块业务贡献了超过90%的交易额。

在2019年的市场交易中,贝壳找房占据了全国地产经纪交易额20%以上,属于市场份额第一的在线地产经纪公司。

如此庞大的居住市场,如果只是依靠线下服务和线下看房模式,整个行业的效率是很低的,无法解决市场需求,而且供应链成本也高,而贝壳找房的在线交易和看房模式,恰恰降低了供应链成本,给消费者提供更好,更高效率的房产交易和服务模式。

贝壳找房通过数据化和智能化科技服务,把线下房产服务迁移到线上,通过科技手段挖掘存量房市场的真房源,提供AR和VR等多种线上看房选房模式,整体提升了行业服务效率,也优化了消费者的服务体验。

对于房地产从业者来说,贝壳找房摆脱了传统地产拉人头和利益捆绑的发展模式,建立了线上网络服务机制,并打造了一个高效透明的在线服务系统和平台,挖掘和匹配优质经纪人,以平台模式赋能房产从业者和机构,不仅提升了行业效率,还提高了从业者的收入水平,而消费者私人定制模式的经纪服务,高效透明的服务平台模式,也让消费者利益和需求得到保障和提升。一举三得。

贝壳找房的对传统行业的升级和重塑,以及MSL的独特平台服务模式和系统,也是高瓴资本的众多风险投资机构看好的一个价值点。

高瓴资本张磊说:贝壳找房的这项创举对于整个行业来说都是一项了不起的探索。贝壳找房结合国情,创造了具有中国特色的MLS,并将其开放给全行业,将企业目标和社会责任有机结合起来,这的确是一项了不起的成就。

从高瓴资本张磊在一级市场风险投资和二级市场增持大量优质公司来看,从门户网站到移动互联网的10年红利期,张磊投资的是传统行业的互联网升级红利,也就是消费互联网,互联网带来的电商消费红利,互联网带来的传统零售升级,互联网带来的医疗健康消费服务升级等。

而在贝壳找房的投资中。张磊投资则不再是纯粹的消费互联网升级和在线服务,而是投资未来产业互联网的增量市场空间,纯粹的互联网没有价值,只有传统产业与互联网产业的融合发展,才是真正的传统行业的科技2.0主题。


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我们是创业者,只是恰好选择了投资行业

这句话是高瓴资本张磊对自身的定位,15年时间高瓴资本通过重仓中国市场,从2000万美元成长为650亿美元的亚洲最大私募投资机构,也是国内早期风险投资的引路者,也是少数既懂国内创业市场,懂投资,懂行业发展规律,懂企业管理的多栖职业投资人。

与其他风险投资机构不同之处在于,高瓴资本张磊是少数从二级市场起步的投资人,凭借早年在人大学习金融专业和矿业公司实习游历四海的经历,张磊在养成了回归市场和用户需求的投资习惯,而且深谙A股市场的基本面投资逻辑,而后留学耶鲁接触风险投资,成为一名长期价值投资者,投资遍布A股,港股,美股市场,第一笔投资从二级市场押注腾讯开始,逐步成为私募投资圈的顶级投资人,而他掌舵的高瓴资本则成为股市投资风向标。

从2005年回到北京创办高瓴资本,到如今功成名就的张磊,开始回归教育和慈善,给母校人大捐款,并且与施一公一起为西湖大学募捐,最近5年也开始总结自己15年的创业经历,投资经验和教训,并且写成了一本新书《价值》。

以上关于贝壳找房的投资案例解读和观点分享,其实也是来自张磊新书《价值》的10个经典投资案例,书中用文科状元的文笔和精美漫画,讲述了高瓴资本的7个价值投资公式和24个股市投资原则,分享了自己基本面价值投资体系,并且从知识,能力圈,价值观三个维度告诉职场人,投资者,企业家,如何积累经验和常识,建立自身知识和能力范围内的价投体系,是一本稀缺和实用的财商教育与投资工具书,感兴趣可以看看。


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